Héctor Pérez
Abren posición en cartera junto a AECOM. Valor ya analizado previamente en la newsletter.
«Abrimos posición en AECOM y en Capgemini, que ya las habíamos analizado por aquí anteriormente.»
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Capgemini
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Opiniones sobre Capgemini
Héctor Pérez
Héctor Pérez
Su análisis fundamental de la semana, y la tesis es de descuento medible, no de impresión. Frente a Accenture cotiza a 1,1 veces valor de empresa sobre ventas contra 1,5 —un 25,3 % menos— y a 6,9 veces EBITDA contra 7,7. Lo llamativo es que el PER contable es prácticamente idéntico, 14,05 contra 14,1, así que todo el descuento vive en la valoración de empresa y no en el beneficio, que es donde la reestructuración distorsiona la foto. Contra la mediana del sector el hueco es mucho mayor: 0,77 veces ventas frente a 3,42 y 1,50 veces valor contable frente a 5,07. Y la caja respalda los ratios: 2.820 millones de flujo operativo en doce meses y 2.500 de flujo libre tras sólo 319 de inversión, con un rendimiento del flujo de caja libre del 12 %, por encima del 11,39 % de Accenture.
«El mercado la está tratando como un cíclico en declive y no como un proveedor de servicios tecnológicos con contratos plurianuales.»
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