Héctor Pérez
La encuesta Markets Pulse de Bloomberg entre 221 gestores da un 41 % que espera rendimientos y dólar al alza en el segundo semestre, frente a un 18 % que espera lo contrario. Tipos altos y curva empinada ensanchan el margen de intereses de la banca. Tras el test de estrés de la Fed, en el que los 32 grandes bancos aguantaron con el CET1 cayendo sólo 1,6 puntos hasta el 11,2 %, se ha desatado la mayor ola de retorno al accionista en años: 50.000 millones de recompra y un 10 % más de dividendo en JPMorgan, un 11 % más en Goldman y 20.000 millones de recompra en Morgan Stanley. El sector cotiza a unas 15 veces beneficios adelantados frente a las 19,5-20 del S&P 500 completo. La cesta mezcla tres motores a propósito: bancos diversificados, redes de pago con márgenes de software y banca de inversión.
«En un sector donde el capital sobra y la regulación lo libera, el suelo de valoración está bien puesto.»
- Stop loss
- €13,20
- Objetivo
- €15,50
- Precio actual
- €13,97
- Comisión 0,15 %
- Reparto acumulación
Qué lleva dentro
- Berkshire Hathaway11,5 %
- JPMorgan11 %
- Visa7,1 %
- Mastercard5,8 %
- Bank of America4,7 %
- Wells Fargo3,7 %
- Goldman Sachs3,7 %
- Morgan Stanley2,9 %
- Citigroup2,7 %
- American Express2,5 %
Por qué éste y no los otros
Xtrackers MSCI World Financials 0,25 %
Es global, así que diluye la tesis en bancos de otras geografías donde la desregulación y el ciclo de tipos no son tan favorables. Y encima cuesta más.
SPDR Dividend Aristocrats
Mezcla el sector financiero con otros muchos: no captura el trade de la banca en estado puro.
Value Factor global
Mismo problema de dilución. Aquí la idea es concentrarse en el corazón de la banca americana, no repartir.